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券商编外首席最大的风险是什么。

这周，证券研究领域中任泽平与东吴证券属于编外合作的传闻甚嚣尘上在各路媒体的聚光灯下，编外首席这种以往在小圈子里才关注的合作模式开始走入大众视野那么，研究机构和经济学者之间的这种合作合规吗它对行业会有什么影响

所谓的编外首席经济学家，基本属于是券商外聘的专家这些经济学者没有与公司签订正式的劳动合同，没有在中证协登记备案，也没有证券执业资格

笔者认为，券商之所以考虑聘请编外首席，主要是期望借助于编外首席自带的流量来吸引一批具备资金实力和一定投资能力的投资人，通过账户交易，资产管理，投资咨询服务等方式来实现创收这一类的投资人，既不是传统意义上的机构客户，也不是研究所重点覆盖的人群，他们更类似于小型私募，是可拓展挖掘的客户群体，最近几年来规模和数量增长都比较快只不过目前来看，上述的盈利模式可能还有待验证

行业内目前的编外首席，包括天风证券特邀经济学家刘煜辉，东吴证券特聘首席经济学家任泽平，华鑫证券首席经济顾问管清友等人他们的共同点，是在资本市场具备一定影响力，都有一批拥趸，且都以宏观经济研究作为主要方向

以最近争议不断的任泽平为例，他属于在事业中途回归证券行业，回到舒适圈的同时也保留了很大的灵活性众所周知，卖方分析师正规军在研报和公开发言上有比较严格的程序要求，必须经过公司合规审查才能对外发声，避免干扰市场或出现内幕交易但以编外首席的身份亮相，与研究报告无关的公开发声基本就不受约束，自由度更大

但正是这种自由度引发了争议任泽平关于人口问题的报告，从事后来看就很容易令人产生误解，这究竟是个人观点还是机构的正式研报如属于个人观点，那么其特聘首席的帽子容易给人误解，如属机构研报，那很显然报告的论点和论据并不严谨，不符合程序总而言之，给人一种剪不断，理还乱的感觉

笔者认为，从合作模式上来看一些券商和编外首席之间追求互相站台，各得其所的效果无可厚非，但我们应该警惕其中的一些不可控风险说到底，这种合作中券商追求的是转化而来的客户资源，而首席们追求的是较少受约束的言论空间，因为这样对个人IP的打造更有利这其中，最大的风险点在于编外首席的言论尺度，而这对合作券商而言，有的时候堪称一枚定时炸弹

从合规性来看，监管层目前对于此类合作模式既不鼓励，也不禁止而从行业来看，券商聘请编外首席也不是普遍现象，前述几位编外首席的合作券商，基本上也是在摸着石头过河整体来看，研究所分析师是正规军，经营模式成熟，而编外首席还处于摸索阶段一般是有志于打造个人IP创业的经济学者，才会考虑这种模式

老人得了癌症，知道自己的生命危在旦夕，但曹尚友却不忍被杀到这种程度。两人正在争论的时候，老人主动把唯一的弹珠给了曹尚友。老人死在这个层次，但曹尚有活了下来。