2022—01—23 20:13

如果有意外，那就是变得更为鸽派。

伴随着市场对于美联储即将加息和缩表的预期逐渐强烈，美国经济或许即将迎来一个隐秘的衰退。

无论是因为奥密克戎的肆虐，还是四十年新高的通胀使得部分消费者再次被迫出局，美国的GDP增长正在迅速崩溃。。

伴随着市场意识到美联储可能加息不止三次，10年期美债收益率飙升一度至1.89%。在通胀压力之下，市场倾向于将预期的加息时间提前，有分析认为，美联储最早将在明年中期开始加息。

再加上拜登重建更好法案的停滞，随乌克兰和俄罗斯日渐紧张的地缘政使局势而飙升的油价，金融博客ZeroHedge指出，在11月中期选举之前出现经济衰退几乎是注定的，GDP增长可能在本季度或下一季度转为负值。

虽然措施还未落地，但预期已经发酵完毕。

在通胀继续飙升，劳动力市场仍然积压，职位空缺数量接近创纪录的情况下，美国制造业价格指数已经开始滑落。

在最近投行的报告中也提到了这种转折。摩根大通最新的固定收益策略报告中写道:

摩根大通的经济活动意外指数最近几周已大幅下跌至负值区域，表明数据相对于市场预期表现不佳。

摩根大通预计，美国消费将在2022年第一季度放缓，经济增长将从2021年第四季度的环比7.0%减速到2022年第一季度的1.5%。

可是，不仅仅是零售销售，在截至1月15日的一周内，首次申请失业金人数飙升5.5万至28.6万，连续第三次增长，创下10月以来的最高周记录。

美国银行分析师Michael Hartnett认为，有些人将当前的放缓大部分归咎于奥密克戎疫情的蔓延，但现实情况是，造成目前的状况还有更多原因。

疫情结束的时候，就是美国开始衰退的时候。

不会更鹰

目前而言，过多的加息可能反而会适得其反。

Hartnett指出，目前的美国经济下，美联储的任何加息周期都将是短暂的，随后最早在2023年就将再次实施宽松政策。

虽然广泛的经济领域需要更多的加息来遏制通胀，但市场只能承受很少的加息而不崩溃。

当股市，信贷和住房市场已经被设定为无限期持续‘5000年来最低利率’，可能只需要两次加息就会导致波动。

Harnett认为，当前的利率冲击是迫在眉睫的衰退恐惧的理由，正如上文所述，美联储的减速行动不仅会导致经济衰退，还会导致市场危机。

ZeroHedge表示，目前唯一的问题是，美联储什么时候意识到它不可能加息加到足以抵消通胀的飙升。

而高盛和摩根大通则一致认为，下周的FOMC会议不会出现进一步的鹰派动向。

如果有什么变化的话，那就是会比预期更为鸽派。

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