金发科技年产60万吨ABS项目阶段性融资再下一城！

日前，金发科技发布公告，上述项目投资主体，公司控股子公司辽宁宝来新材料有限公司的注册资本将由36.80亿元增加至65.83亿元，新增注册资本29.03亿元将由多方投资的平台公司认缴。

其中，投资方背景包括了由国家制造业转型升级基金投资的金石制造业转型升级新材料基金，原股东金发科技，项目公司管理层等，这显示出对金发科技新材料产业的信任和信心，也将优化宝来新材料的股东结构，更好地满足公司经营发展对流动资金的需求，增强抗风险能力。

ABS项目作为金发科技向上游合成材料整合的战略抓手，将借助多元化的股东背景，科学的治理结构和充分的流动资金，更加稳健高效地推进建设和投产，满足庞大的市场缺口，强化金发科技在化工原材料的龙头地位。经营业绩大幅下滑，R&D投资不减反增。

ABS市场缺口大

急需扩产抢先机

ABS即丙烯腈，丁二烯，苯乙烯共聚物，兼具聚丁二烯橡胶的韧性和低温抗冲击性，丙烯腈的耐热和化学稳定性及聚苯乙烯树脂的刚性和光泽性，因而具有耐冲击，耐热，耐低温，耐化学品，易加工成型和光泽性好等优异的综合性能，广泛应用于汽车，电子，家用电器等行业。

由于ABS与金发科技拳头业务改性塑料的主要应用领域重合，具有显著的上下游协同优势，最近几年来金发科技持续推进ABS项目的建设工作，产能目标指向年产60万吨。今年前三季度，金发科技在R&D的投资接近11亿元。

2020年3月，该项目完成批复，安评，环评，能评等手续前期办理工作，2020年6月，项目正式开工建设，计划建设期2年，2020年10月完成长周期设备采购，2021年6月，完成项目土建工作，进入设备安装阶段。

金发科技的控股子公司宝来新材料是上述60万吨/年ABS及其配套装置项目的投资建设实施主体，项目位于国家规划的重点石化产业基地——辽宁省盘锦市辽东湾新区，配套有已建成的30万吨级原油码头和专业化学品码头，具有良好的资源和区位优势。

重金投资ABS项目背后，是广阔的市场前景从下游来看，据统计，家电，电脑及打印机，汽车，玩具的每年ABS/改性ABS用量分别为110万吨，25万吨，13万吨，50万吨

另据中国石油集团东北炼化工程有限公司吉林设计院编制的《项目可行性研究报告》， 我国 ABS树脂长期供不应求，2019年ABS树脂表观消费量超过605万吨，产能自给率 67%左右，需要从韩国等地区进口ABS树脂超过200万吨/年预计2030年ABS树脂表观消费量790万吨，仍需进口ABS树脂100万吨/年

可以看到，中国市场需求缺口客观存在，项目若能早日投产就能抢占先机根据项目设计方案，宝来新材料ABS项目的ABS，丙烯腈，MMA装置采用中石油等国内先进技术，PDH装置采用美国Lummus技术ABS乳液接枝—本体SAN掺混法生产工艺较为灵活，通过局部工艺技术的改进和工艺配方的优化，可以实现整个装置的产能和品质升级

截至2021年9月的进度，该项目累计资金投入59.53亿元，项目仍有融资需求。

将获增资29亿元

资本结构极大优化

如今，ABS项目的融资迎来新进展日前，金发科技发布公告称，宝来新材料的注册资本将增加29亿元，增资资金将投向宝来新材料60万吨/年ABS及其配套装置项目，将进一步加快项目建设

具体的融资路径为，金发科技与广州市腾曦晨投资有限责任公司，盘锦金发新材料产业合伙企业，金石制造业转型升级新材料基金共同对金发科技全资子公司盘锦金发新材料有限公司增资，由平台公司认缴宝来新材料新增注册资本29.03亿元。

本次增资完成后，金发科技直接持有宝来新材料的股权比例将由51.09%降至28.56%，但通过平台公司间接持股44.10%，合计持有宝来新材料的股权比例为72.66%，加强了上市公司对宝来新材料的控制权伴随着未来项目投产，金发科技将进入ABS等上游原材料行业，更大程度享受市场红利，提升公司盈利能力，巩固在化工原材料及改性塑料领域的行业地位

值得一提是，通过本次增资，宝来新材料的资本结构将得到进一步优化。

在新股东名单中，除了原股东金发科技之外，金石基金是国家制造业转型升级基金参与出资的投资基金，腾曦晨为金发科技实控人，董事长袁志敏及其子，金发科技副总经理袁长长共同投资设立的企业，盘锦金发是由宝来新材料董事长刘团结，金发科技职工代表监事兼宝来新材料财务总监邢泷语担任合伙人的企业，是项目公司核心管理层组建的持股平台。

这就意味着，宝来新材料ABS项目的未来发展，不仅得到了国家级投资基金的认可，更与上市公司和项目公司核心管理人员深度绑定，将起到极大的激励作用，未来发展可期。

在股东多元化的基础上，宝来新材料还将强化治理约束，进一步提高规范运作水平根据安排，在完成本次增资后，宝来新材料将改组董事会，设董事9名金发科技提名5人，其中4人由金发科技作为宝来新材料的股东直接提名，另 1 人由金发科技推荐并通过平台公司提名，宝来集团提名3人，金石基金推荐并通过平台公司提名1人

可以预见，在本次增资之后，宝来新材料的资产负债率及财务风险有望降低，能更好地满足项目经营发展对流动资金的需求，同时也能提高征信信誉度，有利于后续项目公司的融资安排，从而保障公司战略目标的实现。

重磅战投加持

新材料发展箭在弦上

在本次参与宝来新材料增资的投资者中，金石基金作为唯一一个外部投资者受到广泛关注。

其出资人来头不小——国家制造业转型升级基金出资75.38%，金石新材料产业母基金合伙企业出资24.31%，金石投资有限公司出资0.31%，总注册资本为325亿元。

国家制造业转型升级基金主要投资领域为新材料，新一代信息技术，电力装备等领域成长期，成熟期企业。

截至目前，国家制造业转型升级基金已经多次出手，曾大手笔参与徐工机械大股东的混改，投资埃斯顿，并与中国石化，中国移动等骨干龙头企业联合发起设立投资基金。。

本次相中宝来新材料，是国家制造业转型升级基金在新材料领域投资的最新动作，是对金发科技ABS项目前景的看好，也为彼此在后续新材料项目的合作上搭建了桥梁有了重磅战投的支持，金发科技ABS项目发展将注入新活力，市场信心高涨

值得一提是，根据协议安排，根据宝来新材料的经营情况，在金石基金首期出资款项日起的 36个月期限届满日之前，如具备条件，金发科技届时将以经协商同意的方案完成收购金石基金所持平台公司的全部股权，收购方式包括现金收购，发行股份购买资产，现金收购与发行股份购买资产相结合等。

若后续上市公司发行股份购买宝来新材料股权，金石基金将可能成为金发科技的关键股东，有助于优化上市公司股权结构，健全公司法人治理同时，以国家制造业转型升级基金为强大背景，金石基金将可能给上市公司带来新材料产业的相关合作资源，提高公司资源整合能力和核心竞争力，助力公司新材料产业的腾飞