日前，五粮液发布2021年度主要业绩数据公告公告显示，2021年五粮液营业收入和净利润分别达到662亿元左右，234亿元左右，双双实现两位数增长，再次刷新历史新高，基本每股收益约6元至此，五粮液已经成为连续24个季度营业收入实现两位数增长的A股酒类上市公司

同时，旗下核心产品量价持续增长据证券时报·e公司记者了解到，2022年春节期间，五粮液动销同比增长20%以上，一季度有望继续保持良好的增长势头

今日，五粮液股价表现强势，截至发稿上涨逾4%。

业绩增长确定性较高

作为五粮液核心产品，第八代五粮液整体表现优异，动销态势良好。。

2021年以来，五粮液市场需求稳定，在千元价格带握有强品牌力做支撑，通过最新业绩快报也透露出，第八代五粮液量价齐升得以持续。估值层面茅台，五粮液等估值已回落至接近2019年水平，已具备一定安全边际，次高端需关注下半年增速换挡。

从现阶段来看，虽然疫情反复，需求疲软对于整个白酒消费存在一定冲击，但在高端白酒方面，由于其需求较为刚性，以送礼，小规模商务宴请为主，市场需求仍然较为稳健。

从市场渠道反馈来看，光大证券指出，2021年，五粮液千元价格带产品实际消化优于发货情况，河南，江苏等主要市场均反馈五粮液实际动销增速较高。上半年名酒业绩整体符合预期，高端稳健，次高端高弹性，且回款优于报表，业绩释放留有余粮。

据渠道反馈，目前五粮液回款进度40%以上，部分大商完成全年回款，发货进度30%以上，维持正常节奏，春节旺季表现平稳2022年1—2月，五粮液两位数增长确定性高，第一季度业绩增长概率极大，全年有望保持15%的收入增长，延续高质量发展

国信证券也表达了类似的观点，春节期间，五粮液动销很快，价盘平稳，第八代五粮液经销商库存约20—30天。当前市场对白酒分歧较多，政策对情绪扰动在逐渐钝化，疫情良好控制下9月环比改善可期，短期重点跟踪中秋备货及消费情况，名酒普遍有望在中秋后完成全年任务。

一位五粮液经销商对证券时报·e公司记者表示，今年春节期间，五粮液相关产品动销良好，同比增长大概超过20%国信证券预计，五粮液今年第一季度业绩有望继续实现两位数增长

估值回落凸显性价比

近期，白酒板块出现回调从客观来看，资本市场受多重因素影响，除能源，黄金等少数板块外，其余领域个股大多处于普遍下跌之中具体到白酒来看，2021年底，资本市场就已对元旦，春节旺季有过积极的预期，如今正是兑现收益之时，加之部分白酒股的估值有所偏高，市场现在进行调整也属正常情况

在A股19家白酒上市公司，金种子酒，天佑德酒，皇台酒业市盈率竟高达589.06倍，223.54倍和193.73倍，高端白酒中，贵州茅台，泸州老窖则分别为44.58倍和39.49倍，五粮液市盈率仅为27.81倍。中泰证券研报认为，从情绪扰动回归基本面驱动，名酒进入价值区间。

有券商分析师认为，2021年下半年以来，五粮液在高端白酒中的估值受到压制，当前五粮液在高端白酒中估值水平处于明显低位而且，五粮液市盈率已降到30倍以内，有着很高的性价比目前，五粮液估值具备安全边际，基本面表现平稳，后续有望迎来边际改善

此外，近期五粮液最重大的事件莫过于管理层调整，目前，五粮液新一届管理团队核心班底搭建完成，实现平稳有序过渡从履历来看，新一届管理团队资历背景深厚，有着丰富的经济和产业领域经验如今，伴随着五粮液管理层调整靴子落地后，前期压制公司估值的一大因素有望解除

作为五粮液新掌门，曾从钦长期在经济建设领域深耕，经济能手是外界对其的印象标签之一需要指出的是，曾从钦长期担任宜宾市经济发展领域多个部门的一把手，在地方经济发展方面也展现出过人的能力在担任临港经开区党工委书记期间，曾从钦引进了宁德时代动力电池生产基地等一批重点项目，推动建设全球最大的动力电池生产基地

早在2019年9月，曾从钦就已出任五粮液集团公司党委副书记，总经理，股份公司党委副书记，董事长有相关人士指出，曾从钦接过发展接力棒，将引领五粮液延续高质量发展的良好势头，开启向更高发展目标加速跑的崭新阶段