电热毯第一股彩虹集团最近几年来似乎难掩疲态。

最近几天，彩虹集团披露2021年年报，根据年报2021年实现营收11.44亿元，同比微增7.47%，同期净利润为1.11亿元，同比下滑1.51%，扣非后净利润为1.05亿元，同比微增3.7%。

这种颓势也延续到了2022年数据显示，彩虹集团今年一季度实现营收2.42亿元，同比下滑15.98%，同期净利润为2507.47万元，同比大幅下滑32.69%，扣非后净利润为2347.37万元，同比下滑36.44%

对于一季度业绩的下滑，彩虹集团表示:2022年开局受不利气候条件及疫情反复的影响，一季度公司销售收入，利润出现下滑。

推广宣传费用大增超3倍

公开资料线显示，彩虹集团1994年在成都成立，公司主要从事电热毯，取暖器具等家用电器产品，电热蚊香片，电热蚊香液等家庭杀虫产品的研制，生产，销售和进出口业务，是我国的电热毯第一股。

2016年—2018年间，彩虹集团电热毯销量稳居全国第一，也是我国卫生杀虫用品的知名企业，并于 2020 年12月在深交所主板市场上市。

上市首年彩虹集团就迎来了业绩下滑。

2021年第二季度开始，彩虹集团净利润就在持续下滑2021年二季度—2022年一季度，公司净利润分别为4597万元，558.2万元，2206万元，2507万元，同比分别降低4.01%，13.98%，33.47%，32.69%

记者注意到，作为国内电热毯龙头股，彩虹集团2021年家用柔性取暖产品营收6.96亿元，占比高达60.8%虽然在电热毯上市占率极高，但似乎有产品较为单一的问题

公司在2021年年报中称，公司推出了便携充电式发热围脖，电热艾灸盒，水暖毯等产品，继续研发改进天然萃取物为主要成分的植物精油产品，完善驱蚊网，可是，其2021年研发费用仅为3358万元，同比降低3.2%，研发费率仅为2.9%2022年一季度研发费用726.2万元，研发费率仅为3.04%

研发费率较低的情况下，彩虹集团的销售费用却在节节攀升2021年，2022年一季度，公司的营业成本分别达到10.22亿元，2.16亿元，其中，销售费用分别为2.39亿元，6025万元，分别为研发费用的6.03倍，7.3倍，销售费率分别为23.39%，27.78%

其中，2021年，彩虹集团销售费用构成中，公司宣传推广费高达2865.94万元，同比大增313.61%，网络平台费用5770.97万元，同比增长30.62%。

销售费用激增，却似乎收效甚微，公司2021年营收增幅仅为7.47%，显然不成比例，2022年一季度，营收净利润甚至双双下滑这也直接导致其盈利能力大幅下降，公司2021年毛利率为43.92%，同比降低0.5个百分点净利率更是降低至10.06%，同比降低3.25个百分点

不过，2022年一季度，公司毛利率为48.29%，同比增长0.2个百分点，不过净利率10.18%，同比降低3.25个百分点。彩虹集团2月8日在投资者互动平台表示，公司主要生产销售电热毯，电热垫，电热披风，电热暖手器，暖身贴等室内外取暖产品以及电热蚊香液，电热蚊香片，盘式蚊香，杀虫气雾剂等家用驱虫灭蚊产品。

销售依赖线下渠道

彩虹集团销售额持续降低，与公司的渠道布局也有着密不可分的关系。家居护理板块产品较多，公司目前主要涉足与现有产品关联度较高的厨卫清洁类，向该业务的延伸。公司将结合实际，充分借鉴行业成功经验，慎重考虑。

最近几年来，社区团购，到家业务等新零售模式迅猛发展，加之疫情反复，线下实体渠道特别是大型卖场客流严重分流，渠道碎片化趋势在2021年加剧。

虽然根据彩虹集团在年报中自称对社区团购渠道进行全国布局，共开发40多家社区团购客户，并搭建线上生态平台，开发抖音用户等，但数据显示，2021年，公司线上销售营收为3.98亿元，同比增长33.26%，占总营收比仅为34.81%。。

可以看出，在电商，社区团购等模式火热的今天，彩虹集团仍然十分依赖线下销售，更具体地说，是经销为主，直销为辅的销售模式。

根据消息显示，彩虹集团经销商主要包括连锁零售超市， 各区域的地区性经销商以及互联网经销商该渠道主要是将彩虹的产品覆盖至各区，县，乡镇的大量小型超市，便利店，日用杂货店等虽然与沃尔玛，家乐福，大润发等知名超市的合作，令其市占率较高，但前面也提到，如今大型卖场客流严重分流，这样的模式显然已经无法适用于当下

2022年一季度，彩虹集团销售商品，提供劳务收到的现金为4.7亿元，同比降低10.67%这也影响到公司经营性现金流净流入为1.36亿元，同比降低23.23%

此外，由于公司生产销售的家用柔性取暖器具集中在第一，四季度销售，而卫生杀虫用品集中在第二，三季度销售，产品的这一销售季节特性使公司需要保持大量库存以支持销售，造成公司的库存周转率低于同行业其他企业，并且，其周转率也在持续降低。

2022年一季度，公司存货周转率降低至0.22，较去年同期再降0.47个百分点，存货周转天数增长至416.7天，较去年同期增长133.7天。