记者7日从四川省人力资源和社会保障厅获悉，日前，四川出台政策，对餐饮，零售，旅游，民航和公路，水路，铁路运输5个特困行业缓缴养老保险费，以帮助这些行业摆脱困境。

四川省人力资源和社会保障厅相关负责人表示，餐饮，零售，旅游，民航，公路，水路，铁路运输企业适用的单位应缴部分延期缴纳，以企业参保登记时自行申报的行业类型为准对于应由职工个人缴纳的部分，企业应依法履行代扣代缴义务

延期支付期限为2022年4月至6月缓缴期间，企业可根据自身经营状况向社会保险登记部门申请缓缴养老保险费已缴纳2022年4月到期费用的企业，可从5月起申请缓缴，缓缴月份可延长一个月，也可在4月申请退还费用

据介绍，延期缴纳的企业职工基本养老保险费最迟将于2022年底前缴纳到位，期间免收滞纳金。投资要点:社会养老压力加剧，三大支柱发展不平衡，发展商业养老保险是必由之路。1)中国人口老龄化加速，养老压力进一步加重。根据第七次人口普查数据，2020年中国育龄妇女总和生育率将降至3，低于5的国际警戒线。而预期寿命继续增加。2021年，我国65岁以上老年人口已经达到2亿，占比12%，已经达到深度老龄化(14%)。受老龄化加速影响，我国老年人抚养比已上升至19.7%，养老压力进一步加剧。2)三大支柱发展不平衡，第三支柱亟待填补。目前我国三支柱养老体系发展不平衡，第一支柱占主导地位(占比高达57%)，第一，第二支柱面临发展瓶颈:①第一支柱:基本养老保险覆盖面广，但目前支付压力大。截至2021年底，基本养老保险参保人数已达10.3亿人，占当年全国总人口的73%，已进入低速增长阶段。自2012年以来，基本养老保险基金总体收入增长低于支出增长。根据中国社科院的测算，到2035年，累计结余将完全耗尽。与此同时，随着老年人抚养比的增加，基本养老金替代率从2000年的79%下降到2015年的48%。②第二支柱:企业年金市场覆盖率低，发展面临瓶颈。2021年，企业年金已覆盖18万家企业，2875万职工，但结余规模和参保人数仅为基本养老保险的42%和8%。我们预计央企，大型国企等企业年金传统优势市场容量已近饱和，未来覆盖率将受到阻碍。然而，职业年金起步较晚。人社部数据显示，2020年底职业年金投资规模达到29万亿元。我们认为因为职业年金只覆盖机关事业单位，所以有明显的天花板。个人养老金制度正式落地，第三支柱迎来腾飞契机。2022年4月21日，国务院办公厅正式发布《关于促进个人养老金发展的意见》，提出以账户制和税收优惠政策为基础的个人养老金制度。1)第三支柱包含各种金融产品，涉及银行，保险公司，公募基金等金融机构。截至2022年4月，银行养老金理财和公募FOF规模分别为420亿元和1060亿元。2)目前商业养老保险市场的产品供给仍然有限，主要是养老年金。2021年，商业养老保险保费620亿元，仅占人身险的9%。为促进第三支柱的发展，税延型养老保险和专属商业养老保险分别于2018年4月和2021年5月推出。截至2022年1月底，专属商业养老保险已覆盖近5万份保单，累计保费4亿元。3)目前个人税延型养老保险试点整体发展不如预期。2019年3月以来，税延型养老保险的新件数和保费整体呈下降趋势。截至2021年10月底，税延型养老保险累计保费收入近6亿元。4)我们认为，税收优惠力度不够，产品体系流程复杂是影响税延型养老保险发展的重要因素。①现行税收优惠政策尚未覆盖自由职业者，小个体户等灵活就业群体，2018年个税起征点上调进一步降低了对低收入人群的吸引力。②税延型养老保险的承保过程涉及投保人，保险公司，PICC，税务部门，公司人力资源部五个主体，扣税的业务流程复杂，降低了投保人的购买意愿。从海外经验来看，账户制+税收优惠政策能有效促进个人养老的发展，看好医养结合的综合养老服务领域的投资机会。1)从海外经验来看，税收优惠政策支持和养老金账户制度设计是第三支柱快速发展的重要驱动力。美国的养老金体系以第二和第三支柱为主，约占总量的80%。第三支柱主要是IRA账户，其快速发展主要得益于:①采用账户管理模式，允许多个账户并行，投保人可以自主选择相应的账户计划或组合。②出台缴费和投资收益税收优惠政策，促进个人退休账户投资规模快速增长。2)看好养老社区等医养行业的未来发展。我们认为，养老社区项目可以在负债端和资产端做出积极贡献:①从负债端来看，养老社区通过将保单与销售挂钩，可以实现与保险业的良好协调。截至2021年8月，CPIC已为养老社区颁发了14000多份资格证书。②从资产端看，养老社区投资具有低回报，长周期的特点，与保险资金的长期性天然匹配，在保证理想入住率的同时，能为保险公司提供稳定可观的收益。据《国家商报》报道，截至2021年6月底，中国人寿，泰康人寿，太平人寿等13家保险机构投资了60个社区养老项目。风险提示:1)利率呈下行趋势；2)股市波动；3)保底增长不及预期。。