小米基金创始人兼CEO肖文

4月26日晚间，证监会发布《关于加快推进公募基金业高质量发展的意见》，就推进公募基金业高质量发展、加快构建公募基金业发展新格局提出十六条意见。

《意见》对正确处理公募基金行业高质量发展道路上规模与质量、发展与稳定、效率与公平、高成长性与可持续性的关系给予了全面细致的指导，也使全行业在快速发展中及时纠正了可能出现的“唯规模论”。

近日，中国某券商记者独家对话米英基金创始人肖文。她说，投资是帮普通人赚市场贝塔，不是做阿尔法，投资是帮客户提升获得感。“市场上不乏给客户带来良好收益的基金产品。缺少的是一套帮助客户提高账户回报的正确方法。顾的使命和意义就在于此，需要解决的是基金产品收益到客户账户收益的最后一公里。”孝文说。

以下为券商中国记者与米英基金创始人肖文对话的部分文字记录:

中国证券报记者:证监会近日发布《关于加快推进公募基金行业高质量发展的意见》，提出了16条行业发展指引。你对这些指导方针有什么看法？作为基金销售和投资平台，我们能从中得到什么启示？

肖文:这次证监会发布了《关于促进公募基金行业高质量发展的指导意见》，明确指出了公募基金的努力和发展方向。这是一个重要的目标和期望管理。我觉得它最大的作用就是告诉整个行业发展的方向和努力的目标。

对于整个行业来说，不仅仅是政策导向，其中对投资者权益的保护和长远的思路才是行业本身发展的逻辑和规律。公募基金行业是受人委托代为理财的行业，涉及信义义务。如何把投资人的利益放在第一位，并长期践行，是这个行业发展的底层逻辑。

16条指引中，我印象最深的一条是“着力提升投资者的获得感”。作为基金销售机构和投资、护理机构的从业者，这与我们的关系最为密切，也是我们米英基金一直认可和践行的理念。通过行业的政策引导，可以让人们更加深刻的认识到这一点。

总的来说，这16条准则明确了行业的方向和目标，某种程度上也是对过去几年快速发展的总结和反思。

市场的剧烈波动，让更多人深刻认识到，这个行业成长的底层规律，就是能给投资人获得感，在这种正反馈中成长。

中国券商记者:米英基金是首批获得投资资格的独立第三方之一。试点两年多来，投资方面有哪些进展？

肖文:多年的经验告诉我们，人们想要的不是单一的产品而是解决方案，因为我们确实看到了以下两点:第一，这个行业存在一个痛点“基金赚钱，基民不赚钱”；第二，普通人没有辨别和选择权益类个体产品的能力。这不仅是因为金融产品本身的复杂性，还因为市场波动和产品收益的不确定性。不是所见即所得，所以我们给投资人提供的不应该是单一的产品，而是解决方案。这是我们米英基金一直坚持的理念。

米英在业内首创“四钱”投资框架，包括:活钱、稳钱、长钱、保险保障。其中，活钱可以理解为钱包，即货币基金，可以随时使用；钱稳定三个月以上，或者1到2年内要用的钱；钱是三年以上不用，用于长期投资的钱；第四个钱是保险。

作为盈利和投资最重要的理念，“四笔钱”的一个价值就是让投资者的适当管理更加精准和精细。在投资人适当性管理的基础上，我们进一步对他投的每一笔钱进行分类，明确每一笔钱的用途和时间段，并与YEATION的策略进行匹配。过去，我们对投资者进行了适当的管理，但这还不够。即使是一个年轻人，我们以为他可以冒险，但如果一年后他的钱是一套房子的首付，他还能买高风险的产品吗？因此，“四笔钱”框架是对金钱进行更深层次、更精细化的适度管理。

“四笔钱”的另一个价值是管理预期。比如稳钱，它的风险收益特征非常明确:最大回撤在2%-3%之间，收益在5%-8%之间，所以客户买的时候就知道这笔钱未来的收益和波动都在这个区间。当市场大涨或大跌时，客户的心态会相对稳定。同时，我们也按照“三分投入，七分呵护”的理念陪伴客户，所以我们的客户在“等一等”平台上的粘性、再投资率、留存率都很高。

除了认知和理念，信息技术的快速发展和全球领先的中国客户数字化也使我们有可能为客户提供组合解决方案的投资和关怀服务。2020年10月22日至2022年3月31日，米英基金的基金投资业务已签约客户近50万，签约资产超过250亿元。

对米英来说，投资规模不是目标，而是结果，是客户对我们投资服务有效性的检验。

券商中国记者:现在投资者比较熟悉的交银施罗德管理的“我要稳扎稳打的快乐”组合，最早是在米英基金推出的，想知道当时这个组合推出的时机。

肖文:米英基金对投资组合的选择有一套非常严格的筛选标准:

“我要稳定的幸福”就是在这种严格要求下，米英·叶芝的一个优秀组合代表。5年多前，我们第一次和交银施罗德基金的谢伟总经理讨论如何做一个风险收益特征清晰的组合产品时，“固定收益+”远没有现在流行，但他们坚信这是客户的需求，他们也默默无闻地坚持了几年，这就是他们与众不同的地方。

中国券商记者:你认为等待投资的意义是什么？顾还处于市场培育的初期。他面临的困难是什么？

肖文:投资最大的价值是将产品的收益与普通人账户的收益匹配起来，这是基金产品到达客户账户收益的最后一公里。比如过去20年，偏股型基金的年化收益率是16.18%，投资的能力不是把股票型基金的年收益率从16.18%提高到18.16%。我们作为投资人的能力是什么？要让普通人的基金投资收益尽可能接近基金的净收益。

投资是帮普通人赚市场β的钱，不是做α的。α是基金经理的工作，投资是帮助客户提高获得感。市场上不乏收益不错的基金产品。缺少的是一套正确的投资方法，帮助客户提高账户收益。顾的使命和意义就在于此，解决基金产品收益到客户账户收益最后一公里的问题。

此外，从行业角度来看，投资不仅帮助客户解决投资收益问题，还有助于提高资本市场长期资金的质量。坦白说，作为长期投资者，公募基金资金面并不稳定，客户的“追涨杀跌”往往是基金经理增减仓的原因。一份好的投资会帮助客户理解基金投资如何真正赚到钱，以正确的方式陪伴客户度过市场波动，留在市场并获得收益，客观上提高了基金资金方的公募质量，增加了长期资本市场的力量。

投资管理是客户的信任。建立信任是一个长期的过程，感性和理性的结合。获得8%收益的客户一定比获得7%收益的客户更满意吗？不一定。在整个投资服务过程中，与客户的互动和陪伴，有助于他们放下焦虑，解决最后一公里的问题，逐步建立信任。在这个过程中，知行合一是最难的。

顾投资的最终结局是什么？投资的最终结果是伴随客户一生的财富管理。年龄越大，越需要理财。而且这是重要但不紧急的事情，要慢慢来。所以我们个人理财的投资服务平台也叫“等一下”。

投资服务就是用一套正确的理念，逐渐与客户建立信任，陪伴他们致富白头，是一件浪漫而有意义的事情。

中国券商记者:去年基金业协会公布了基金销售渠道的非货类和混合股类持股季度数据。对此你怎么看？今年的数据显示了基金代销格局的趋势和变化。

肖文:现在基金业协会每个季度都会公布代销渠道的数量。我觉得可以有效帮助行业树立长期发展理念，纠正过于短期的交易行为，是一个特别好的长期导向。

目前基金代销的格局是“三足鼎立”，银行、券商、第三方机构会在这个领域长期努力。未来独立第三方的市场份额可能会慢慢增加。汕头几个独立的三方机构，有一大群新一代年轻客户，80、90后的数码原住民一代。他们的出现体现了财富的代际传承和交替，是财富管理中不可忽视的新生力量，也是每一个金融子行业值得我们思考的问题:这是我们不能失去的一代人。应该如何接触到这群财富不断增长的年轻客户？

中国券商记者:去年中投公司出台了很多政策指引。今年年初，东方证券公司“大V”银行螺丝钉。作为持牌投资投资机构，米英如何考虑与大V的合作模式？

肖文:去年发布的投资政策指引，对于投资组合如何升级为投资有非常明确的规范和要求，投资机构也在按照这个要求来规范和执行。我们还制定了一套严格的筛选标准，综合了投资组合的过往业绩、投资组合的投资理念、投资组合被用户认可的程度、投资组合是否符合投资规范的要求等。经过筛选的投资组合只有在获得投资委员会批准并经过合规审查后才能升级为投资组合。

目前市场上新规和大V的合作主要有两种形式。一种是大V可以把组合交给有投资资质的机构进行管理，另一种是原管理人加入有资质的投资机构。对于整个行业来说，是一个逐渐规范的过程，可以让行业有更多元化的参与者，同时也可以保证业务在合规的框架下运行。

这些投资政策指引的出台，将更有利于行业的规范运作和专业分工，让投资机构发挥更大的作用。此外，由于基金投资的买方性质，基金组合业务纳入基金投资统一标准后，更多机构可以以客户利益为重。

编辑:林根